13 万亿美元巨头重仓 5 大加密资产：Charles Schwab 的配置逻辑与机构采用信号

管理资产规模达 13 万亿美元的华尔街巨头 Charles Schwab 近期在旗下网络中明确表达了其对加密资产的系统性观点。其全球股票研究总监 Adam Lynch 指出，加密资产远不止比特币，并给出了五大核心资产的差异化配置逻辑。与此同时，机构采用正在加速：Goldman Sachs 已成为 Solana 现货 ETF 最大已知持有者，Grayscale Research 强调“贬值交易”逻辑，而 Charles Schwab 自身也在扩展加密账户支持的币种范围。

五大加密资产的差异化定位

Lynch 在访谈中区分了不同加密资产的投资属性：

• 比特币（BTC）：经典的价值存储工具，适用于法币贬值担忧下的对冲配置。
• 以太坊（ETH）：具有更强的功能性，属于智能合约与去中心化应用的基础层。
• Solana（SOL）：高性能公链，侧重网络效应与技术扩展。
• XRP（Ripple）：强调跨境支付与机构结算场景。
• Hyperliquid（HYPE）：新兴衍生品交易链，波动性与风险更高，属于卫星仓位选择。

Lynch 建议，投资者若配置加密资产，应将大部分仓位放在主流币种（比特币、以太坊），少量仓位可分配至其他高波动性代币。

机构采用加速：从 ETF 到账户扩展

机构对加密资产的敞口已从间接投资转向直接持有。最新披露显示，Goldman Sachs 持有 8800 万美元的 Solana 现货 ETF，成为该类别最大已知持有者。由于许多大型机构无需披露持仓，实际敞口可能更高。

Charles Schwab 自身也在扩大其加密账户支持范围。此前其加密账户仅支持比特币和以太坊，现在已增加 Solana、Avalanche 和 Chainlink。这一动作表明传统券商正将加密资产视为长期可配置类别，而非短期投机工具。

“贬值交易”与宏观背景

美国国债已突破 40 万亿美元，财政赤字持续。Grayscale Research 指出，这一背景可能推动投资者转向“贬值交易”（debasement trade），即配置比特币、以太坊和 Zcash 等资产以对冲法币购买力下降。

与此同时，美联储主席 Kevin Worsh 在 Jackson Hole 的讲话释放鹰派信号，比特币一度跌破 77,000 美元。但历史数据显示，Worsh 发言后市场往往先跌后涨，Carson Group 的 Ryan Dietrich 认为这种短期波动不会改变长期趋势。

政策与竞争：加密清晰法案的推进

美国《加密清晰法案》（Clarity Act）正获得越来越多金融机构的支持。包括 Goldman Sachs、Citigroup、BNY Mellon、Fidelity 和 BlackRock 在内的多家机构已公开背书。该法案旨在为加密资产提供明确的监管框架，使银行能够合规参与加密业务，同时避免少数既有机构以保护主义方式阻碍竞争。

加密资产的分化配置时代

从 Charles Schwab 的公开表态到 Goldman Sachs 的 ETF 持仓，传统金融机构正在将加密资产纳入主流配置框架。比特币作为价值存储的核心地位依然稳固，而以太坊、Solana、XRP 等则代表不同的技术叙事与应用场景。对于投资者而言，理解各类资产的差异化定位，结合自身风险承受能力进行分层配置，或许是应对当前宏观不确定性的理性选择。